日本製鉄の3Q決算の説明会資料を見て、まず
『2019年度3Q決算 生産設備構造対策、経営ソフト刷新施策説明会』
というタイトルに驚いた。
https://www.nipponsteel.com/ir/library/pdf/20200207_800.pdf
79ページに至る資料であるが、一通り見たところ、やはり中国が突出して
ここ1年で（CY18→CY19）粗鋼量を増加して市況が悪化する一方、紐付き
価格が進んでいないことを再確認できた。
P7 単独・営業利益FY19見通し▲1360
FY13：1869→2286→562→▲291→64→251→▲1360
P8 外部要因（米中や中国ミル増産）と一過性（自然災害）
内部要因（固定費・操業トラブル）と本質的要因（紐付き価格是正途上）
P12 市場）国内需要、輸出市場競争激化。老朽化投資莫大
P23①ガバナンス（神鋼は2016.6に監査等委員会設置会社）
②効率化、③DX
P29 子会社化シナジー200億円／年。再編シナジー100億円／年
P32 資産圧縮 当初FY18-20中期：1000⇒4000+α／3年。
P33 借換調達6000億円/3年は弁済でチャラ＋新規調達は配当や財務CF改善
P39 減損前）製鉄の事業利益90＋他のセグメント560億円
P45 製鉄以外の利益率（事業利益／売上収益）は、
エンジニアリング～約3％、
ケミカル＆マテリアルとシステムソリューションは約10％
３事業を足すと売上8300億円、利益は560億円
P58 サステナビリティ説明会を初開催
Q&A https://www.nipponsteel.com/ir/library/pdf/20191220_300.pdf
P66 アメリカとインド、中国がプラス
世界の＋56百万トンに対し中国だけで＋70百万トン
【私感】
国内大手・高炉法は設備投資額が莫大で、ある意味、それが参入障壁にもなって
いたが、いざ老朽化更新をしないといけない時期に来て、まさしくクリステンセン
先生の言葉を借りると、中国製や電炉法などによる『破壊的イノベーション』が
顕在化ということかも。
中国・宝山鋼鉄、トヨタに無方向性電磁鋼板供給。日本国内工場向け、中国ミルで初
https://www.japanmetaldaily.com/metal/2019/steel_news_20191114_2.html
というにニュースもあり、顧客が利用可能な性能を超えてしまった？
2/12のJFEの決算も注目したい。
